Komentarz popołudniowy – rynek Złotego19.11.2008 r.

Komentarz do wydarzeń – godz. 15.00

Eurodolar niemal zakotwiczony w miejscu – to pewnie cisza przed burzą – w naszej ocenie powinien wzrastać, przynajmniej są to ostatnie okazje mogące wygenerować silniejszy wzrost kursu – inaczej spadek w stronę 1,24-1,25.

Na złotym zmienność podobna do wczorajszej – poranny wzrost kursów – uspokojenie i spadek czyli tak samo jak we wtorek.

Kurs USD/PLN doszedł do wczorajszych poziomów maksymalnych, para EUR/PLN wczorajsze maksima nieco naruszyła.

Rynek, szczególnie eurodolara czekał na dane zza oceanu, futuresy na indeksy amerykańskie od samego początku na dość sporych minusach – czerwony ich kolor działa na inwestorów cały czas odstraszająco, dopóki się nie zmieni na mocno zielony, a eurodolar nie ruszy w kierunku północnym na złotym będzie nadal nerwowo, a oscylacje rzędu 5 groszy będą czymś normalnym.

W mojej ocenie do końca roku jest duża szansa na właśnie taki scenariusz (wzrost EUR/USD i wzrost indeksów nie tylko za oceanem), w połączeniu z zamykaniem roku przez inwestorów instytucjonalnych i bardziej odważną sprzedażą walut obcych możemy już za niedługo zobaczyć dużo niższe poziomy.

Ważniejsze dane i wydarzenia

W dniu dzisiejszym dane głównie ze Stanów - liczyła się inflacja konsumencka CPI, szczególnie bazowa oraz dane z rynku nieruchomości.

Prognozy były następujące – CPI miała dość znacznie spaść, bo aż o 0,8 % w ujęciu miesięcznym co przy takim spadku sprowadziłoby inflacje w skali roku do poziomu 4,1% z 4,9%. Inflacja bazowa miała spaść z poziomu 2,5% r/r do 2,4% r/r.

Wynik poniżej prognoz – CPI – spadek o 1%, CPI bazowa spadek w ujęciu miesięcznym o 0,1% (tu prognoza wzrost 0,2%).

Dane dotyczące rynku nieruchomości miały pokazać w październiku spadek rozpoczętych budów domów oraz zezwoleń na budowy o około 4,5%.

Dynamika rozpoczętych budów zgodnie z prognozami spadek o 4,5%, niestety drastyczny spadek zezwoleń na budowę nowych domów – tu spadek aż o 12%.

Dane powinny wspierać wzrost eurodolara – jak na razie eurodolar w miejscu.

Dzisiejsze dane zapowiadają spadek stóp na posiedzeniu FOMC w grudniu.

W czwartek

Ważne dane makro z Polski – produkcja przemysłowa w październiku zdaniem analityków powinna spaść w ujęciu rocznym z Poziomu 7% we wrześniu do poziomu tylko 0,7% w październiku. Inflacja w cenach producenta powinna wzrosnąć z poziomu 2,1% r/r do 2,4%.

Jutro również dane dotyczące inflacji bazowej CPI (odczyt z września na poziomie 2,9%).

Z danych amerykańskich na uwagę zasługuje indeks FED z Filadelfii (w listopadzie prognozuje się jego wzrost z poziomu -37,5 pkt. do poziomu

-30 pkt.). Indeks wskaźników wyprzedzających LEI powinien spaść w październiku o 0,6%.

Trendy

W krótkim terminie kursy omawianych par w trendach wzrostowych

W średnim terminie kurs EUR/PLN oraz USD/PLN jeszcze w trendach wzrostowych.

W długim terminie para EUR/PLN w trendzie spadkowym, a kurs USD/PLN prawdopodobnie już we wzrostowym.

Obraz techniczny

Koszyk PLN

Koszyk PLN niemal idealnie doszedł do górnego ograniczenia kanału wzrostowego - tu lekkie odbicie. Nadal ważne wsparcie znajduje się na poziomie 3,40 – dopóki nie spadnie zdecydowanie poniżej – presja na dalsze wzrosty – prawdopodobnie wzdłuż górnego ograniczenia kanału.

Bardzo ważny opór znajduje się na poziomach 3,50 i 3,55 - przy tak silnym wzroście koszyka należałoby rozważyć sprzedaż walut (euro i dolary) na bardzo długie terminy.

Koszyk PLN

Koszyk PLN w krótkim terminie nadal pomiędzy dwoma liniami trendu wzrostowego – od góry ograniczenie w dniu dzisiejszym znajduje się na poziomie bliskim 3,50, od dołu na poziomie około 3,37. Koszyk PLN do końca dnia i prawdopodobnie do końca tego tygodnia nie powinien poza te linie wyjść. Czekamy jednak cały czas na silniejszy sygnał spadkowy.

EUR/PLN

Kurs EUR/PLN naruszył linię trendu wzrostowego znajdująca się dzisiaj na poziomie 3,83 – rezultatem wzrost w kierunku wewnętrznej linii kanału wzrostowego – linia przerywana – poziom bliski 3,89 (dzisiaj nie osiągnięty). Po południu obserwujemy lekki spadek kursu – jednak do chwili obecnej poziom 3,83 nie został osiągnięty – spadek poniżej zapowiadałby kolejne w kierunku przebitej wcześniej linii trendu spadkowego – poziom na dzisiaj 3,77.

Eurodolar w miejscu – stąd brak silniejszego impulsu – rynek nadal niepłynny.

USD/PLN

Wczorajszy poziom maksymalny po raz kolejny zdobyty dzisiaj – nie przebity.

Od niego widoczne odreagowanie – spadek ograniczony do dwóch krzyżujących się linii trendu – rejon 2,98-3,0. Dopiero ich przebicie zapowiadać będzie test dolnego ograniczenia kanału wzrostowego, w którym cały czas omawiana para się porusza – na dzień dzisiejszy jest to poziom około 2,95-2,96 – tu również w tej okolicy średnia 5 sesyjna, której przebicie od góry wzmocniłoby sygnał sprzedaży dolara – czekamy jednak na silniejszy sygnał ze strony eurodolara – dzisiejsze dane zza oceanu choć wydawałoby się bardzo ważne nie spowodowały prawie żadnych zmian na głównej parze walutowej – czekamy.

GBP/PLN

Kurs GBP/PLN poniżej linii trendu spadkowego – wcześniej była ona testowana – kurs doszedł do linii trendu wzrostowego – poziom około 4,61. Poziom 4,58 – ważny – udane zamknięcie powyżej – presja na dalszy wzrost i test wspomnianej powyżej linii trendu wzrostowego. Spadek poniżej 3,58 w cenach zamknięcia, a najlepiej poniżej poziomu średniej 21 (4,53) to szansa na kolejne spadki w kierunku 3,40. Para GBP/PLN w szerokim kanale spadkowym – górne jego ograniczenie i maksymalny cel w przypadku wzrostu kursu to poziom około 4,80.

CHF/PLN

Kurs CHF/PLN niezmiennie w kanale wzrostowym – obecnie znajdujemy się powyżej przebitej dzisiaj lokalnej linii trendu spadkowego – chcąc zobaczyć spadki kursu najlepiej byłoby gdyby zamknięcie dnia wypadło poniżej poziomu 2,51 – inaczej presja na wzrost kursu do poziomu 2,57 i próba testu tego poziomu. Silne spadki kursu możliwe dopiero w momencie przełamania dolnego ograniczenia kanału – tj. poziomu około 2,44 i 2,40 (poziomy na dzień dzisiejszy).

Gdyby silniejszy spadek kursu miał się dokonać jeszcze dzisiaj – cel średnia 21 sesyjna – okolica 2,4750.

Model prognostyczny EFIX RM

Zgodnie z wczorajszym scenariuszem – poranny wzrost, początkowo silny późnij spokojniejszy ze strefy zakupu do strefy sprzedaży – wyjście ponad górne jej ograniczenie było sygnałem zbliżającej się korekty – co nastąpiło we wczesnych godzinach popołudniowych jeszcze przed danymi z USA.

Jacek Smolski

Zespół Analiz EFIX Polska.